Когда рушится пирамида государственных облигаций. В 2021 году Украине потребуется 627 млрд грн на погашение и обслуживание госдолга

Когда рушится пирамида государственных облигаций. В 2021 году Украине потребуется 627 млрд грн на погашение и обслуживание госдолга

В декабре Минфину удалось привлечь 116 млрд грн за счет гособлигаций. Если в предыдущие месяцы аукционы были достаточно вялыми, то с 8 декабря заметно вырос спрос со стороны нерезидентов, откликнувшихся на известие о финансовой поддержке Еврокомиссии на 600 млн евро.

Ключевым драйвером интереса к гособлигациям являются отношения Украины с партнерами: как только появляются опасения, что сотрудничество с МВФ или другими организациями прекратится, иностранцы начинают выводить свой капитал.

Украина за месяц увеличила госдолг на 30 млрд грн

Однако в прочих условиях спрос на гособлигации находится на высоком уровне из-за высокой ставки Нацбанка.

«Годовая доходность гривневых облигаций превышает 11%, что просто невероятно по современным меркам, когда американские и европейские облигации приносят отрицательную реальную доходность из-за сверхмягкой денежно-кредитной политики центральных банков»., — рассказал аналитик TeleTrade Сергей Родлер в интервью UBR.ua.

Очевидно, что деньги рано или поздно придется вернуть, причем с процентами. Но в самом увеличении госдолга нет ничего плохого, уверяет эксперт. Это чрезвычайно эффективный способ решения возникающих экономических трудностей, которым пользуются страны по всему миру.

Фактически страны могут (теоретически) отложить выплату основной части долга на неопределенный срок, постоянно увеличивая финансирование.

В течение 15 лет Украина должна выплатить МВФ более 11 миллиардов долларов.

«Многие совершенно справедливо указывают на схожесть этой схемы с пирамидой, что на самом деле не так уж и далеко от истины. Проблемы начинаются с того момента, когда количество людей, желающих приобрести новые выпуски ценных бумаг, начинает уменьшаться. чем слабее экономика страны, тем больше причин беспокоиться о возможном оттоке инвесторов »Родлер указал нам.

По итогам 2019 года Украина потратила 464,4 млрд грн на погашение и обслуживание госдолга, а в 2021 году планируется потратить 468,4 млрд грн на погашение и 158,68 млрд на обслуживание.

Увеличение суммы связано с необходимостью выполнения социальных обязательств в условиях снижения доходов из-за карантина. Однако чиновники считают, что в 2022 и 2023 годах объем выплат должен существенно сократиться.

Почему именно 8 тыс. Грн. В парламенте объяснили объем помощи помещенному на карантин бизнесу

Крупнейшие выплаты по госдолгу приходятся на конец года, поэтому именно в это время следует ожидать сильнейшего давления на обменный курс.

«Не стоит игнорировать положительные моменты, которые тоже присутствуют. Если год назад Минфин занимал под 19-20%, то теперь уже под 11-12%, что существенно упрощает работу с госдолгом. Таким образом, вероятность дефолта на данный момент крайне мала", — говорит Родлер.

Несмотря на всплеск интереса со стороны нерезидентов, банки остаются основными держателями ОВГЗ: на них приходится около 52% госдолга — максимальный показатель в истории.

Гривна существенно укрепится в первой половине 2021 года — опрос Reuters

С одной стороны, для банков созданы максимально комфортные условия для инвестирования в государственные облигации, что выгодно как кредиторам, так и государству. С другой стороны, финансовые учреждения менее заинтересованы в предоставлении кредитов представителям реальной экономики, что, к тому же, является более рискованным предприятием.

«Зачем рисковать, если можно получить дешевые деньги в Нацбанке (учетная ставка — 6% годовых) и приобрести пакет гособлигаций, который принесет около 11-12%. Такая тенденция может привести к снижению доступности финансовых ресурсов в экономике и усложняют восстановительные процессы », — отметил Сергей Родлер в беседе с UBR.ua.

По мнению эксперта, проблема может быть решена за счет дальнейшего снижения стоимости кредитов, что потребует успешной реализации намеченных структурных реформ. Только это может повысить доверие к стране и позволить ей получать финансирование по более низкой ставке, добавил аналитик.

Курс доллара в 2021 году. Топ-5 вызовов гривне в новом году

Основным фактором, определяющим курс гривны в 2021 году, останется спрос на гособлигации, который останется на высоком уровне при отсутствии неприятных сюрпризов. В результате курс может повторить динамику 2019 года и заметно укрепиться с текущих уровней.

«Однако стоит учесть тот факт, что сильная национальная валюта помешает пополнению бюджета из-за снижения экспортной выручки в гривне, а значит, курс может продолжить движение в диапазоне 27,3-29,3 грн / $. ", — резюмировал Сергей Родлер.

Вы хотите первым получать важную и полезную информацию о ДЕНЬГИ и БИЗНЕС? Подпишитесь на наши аккаунты в мессенджерах и социальных сетях: Телеграмма, Twitter, YouTube, Facebook, Instagram

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *