Девальвация гривны до конца года - банкиры не видят принципиальных причин для

Девальвация гривны до конца года — банкиры не видят принципиальных причин для

Украинские банкиры не верят в снижение учетной ставки НБУ до 5,5% в декабре, как прогнозируют аналитики американского банка J.P. Morgan.

Наши финансисты считают, что 9 декабря, когда состоится последнее в этом году заседание совета регулятора по вопросам денежно-кредитной политики, НБУ больше не будет снижать учетную ставку.

МВФ назвал причины улучшения прогноза ВВП Украины

Как это будет на самом деле

Отдельный прогноз снижения учетной ставки в декабре не отражает консенсус-ожиданий рынка. Большинство аналитиков ожидают, что в конце 2020 года ставка дисконтирования останется на уровне 6% годовых.

Об этом также сигнализирует сам Национальный банк Украины, который на прошлой неделе опубликовал прогноз учетной ставки в 6% как наиболее вероятный сценарий до конца 2020 года.

«Ожидания на более длительную перспективу, напротив, сосредоточены вокруг возможного повышения учетной ставки в 2021 году. НБУ в своем прогнозе обозначил базовый сценарий повышения учетной ставки до 7,5% годовых к концу 2021 года. ", — сообщила UBR.ua исполнительный директор Независимой ассоциации банков Украины Елена Коробкова.

Кроме того, по мнению экспертов, с учетом событий последних недель вероятность получения транша МВФ снизилась. Это также не способствует снижению учетной ставки регулятора.

«Это означает, что ставка, скорее всего, останется неизменной из-за рисков для макростабильности»., — сообщила нам заместитель директора Центра экономической стратегии Мария Репко.

J.P. Morgan исходит из предположения, что к концу 2020 года инфляция будет ниже целевого диапазона НБУ (4-6%). Фактически, если посмотреть на график сезонной инфляции Госстата в 2019 году, можно прийти к выводу, что рост потребительских цен к концу года не превысит 3,5% г / г, говорят банкиры.

Однако в конце прошлого года инфляция значительно замедлилась из-за снижения цен на газ и коммунальные услуги. А сырые продукты, которые также существенно влияют на индикативность, умеренно подорожали.

«В этом году по газу наблюдается обратная тенденция, да и топливо дорожает. Так что прогноз инфляции в 3,5% на конец года мне кажется излишне оптимистичным. Кстати, сам НБУ прогнозирует, что показатель будет расти до нижней границы целевого диапазона. 4% ", — сказал в интервью UBR.ua председатель правления Кредитвест Банка Игорь Тихонов.

МВФ не дает денег Украине из-за коррупции и бюджетных проблем, — советник Зеленского

Она также является гипотезой Дж. П. Моргана — рост цен сдерживает падение потребительского спроса на фоне роста заболеваемости COVID-19. Однако опыт весны и начала лета показывает, что коронавирус не оказал существенного влияния на розничную торговлю. По крайней мере, когда речь идет о продуктах и ​​товарах, включенных в расчет инфляции.

По данным Государственной службы статистики, за 9 месяцев 2020 года розничный товарооборот вырос на 6,4% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года.

«Все указывает на то, что повторения жесткой блокировки больше не будет, а значит, не нужно ждать значительного падения спроса в разгар торгового сезона. Я считаю, что у НБУ не будет причин для снижения скидки темп на конец года. Инфляция, скорее всего, будет в пределах целевого коридора, и, по всем прогнозам, в следующем году рост цен ускорится »— говорит Игорь Тихонов.

Депозиты становятся убыточными

Что касается рыночных ставок, то в последние месяцы они действительно снижались, несмотря на то, что с середины года учетная ставка не менялась.

«Это естественно, поскольку рыночные ставки с некоторым запаздыванием реагируют на изменение обстоятельств»., — заметила нам Елена Коробкова.

На данный момент ставки по валютным депозитам уже приближаются к нулю. Но это не связано с монетарной политикой НБУ, говорят банкиры. И это связано только с тем, что возможности для размещения этих средств у банков сильно ограничены.

Помимо экспортеров и импортеров, они могут инвестировать их в государственные облигации в иностранной валюте. Но доходность последних невысока, что определяет рыночную ставку по депозитам.

Что касается курса гривны, то каким бы ни было решение Нацбанка по учетной ставке, она продолжит плавное снижение.

«Это нормальный рыночный процесс. Ликвидность банковской системы сейчас очень высока, недостатка в ресурсах нет. Напротив, наблюдается явная нехватка качественных заемщиков. На этом фоне ставки по депозитам обречены на Учетная ставка НБУ имеет косвенное влияние на рынок. С одной стороны, как общепризнанный показатель. С другой стороны, через инструменты управления ликвидностью Нацбанка (депозитные сертификаты и кредиты рефинансирования) », — указал нам Игорь Тихонов.

Нацбанк третий раз сохранил учетную ставку на историческом минимуме

Долгое время в системе находится больше долларовых средств, чем частный экспортный сектор может поглотить без рисков, поэтому банки не стремятся привлекать долларовые депозиты и удерживают ставки на низком уровне.

«Вряд ли незначительная динамика курса гривны существенно нарушит этот баланс», — говорит Мария Репко.

Есть предпосылки для повышения ставок

В то же время, по словам банкиров, уже есть некоторые признаки возможного повышения ставок.

Так, ставка размещения облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) по годовым ценным бумагам за последние два месяца увеличилась на 1 процентный пункт — с 9,3% до 10,3% годовых.

На рынке также есть ожидания, что инфляция ускорится с текущего очень низкого уровня (2,3%) из-за целого ряда факторов, которые могут повлиять как на учетную ставку, так и на рыночные ставки.

«Не следует забывать, что денежно-кредитная политика носит проактивный характер и ориентирована не столько на текущий, сколько на прогнозируемый уровень инфляции. И сохраняющаяся неопределенность относительно перспектив взаимодействия Украины с международными финансовыми организациями только добавляет макроэкономические риски в этом дело.", — говорит Елена Коробкова.

Кредиты ниже 10%

Вслед за депозитами упадут и процентные ставки по кредитам. Сейчас средняя ставка на рынке с учетом маржи, стоимости ресурсов, рисков составляет около 13% годовых в гривне.

В следующем году банки вполне могут достичь 10% или даже ниже. Но это обстоятельство никак не поможет запустить ипотеку. Проблема последнего не только в стоимости и срочности ресурсов.

«Существуют серьезные пробелы в законодательстве в части защиты прав кредиторов и прав самих инвесторов, когда речь идет о первичном рынке. Говорить о возрождении ипотеки можно будет только после того, как эти вопросы будут решены».— заметил нам Игорь Тихонов.

Коммуналка, квартиры, бензин, питание. Украинцы ожидают тотального роста цен на товары в 2021 году

Сильная гривна

На курс гривни повлияет расходование средств из бюджета до конца года. Традиционно перенесенный на ноябрь-декабрь госзакупки принесут на рынок больше гривны, и он окажется под давлением.

«Динамика обменного курса будет зависеть от действий НБУ — например, рыночных интервенций», — говорит Мария Репко.

Банкиры же считают вероятность девальвации гривны к концу 2020 года крайне низкой. По их оценкам, курс в конце года может даже немного укрепиться до 28,3-28,4 грн / $, что характерно для конца года.

Принципиальных причин для девальвации нет. Текущий счет платежного баланса будет закрыт с положительным сальдо. Падение объема переводов украинцев из-за рубежа оказалось значительно ниже ожидаемого. Экспорт по сравнению с импортом несколько снизился. До конца года крупных выплат по госдолгу не планируется.

Все указывает на то, что ослабления гривны не будет.

«Сейчас на валютном рынке наблюдается определенная турбулентность, но она вызвана скорее ожиданиями бизнеса, чем реальными факторами. Растущая заболеваемость также добавляет пессимизма. Но на самом деле даже это играет на руку гривне, а не против нее. , как показал опыт весны ». — сказал Игорь Тихонов.

Вы хотите первым получать важную и полезную информацию о ДЕНЬГИ а также БИЗНЕС? Подпишитесь на наши аккаунты в мессенджерах и социальных сетях: Телеграмма, Twitter, YouTube, Facebook, Instagram

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *